3月28日，中银证券601696）发布一篇风电设备行业的研究报告，报告指出，一季度淡季不淡迎装机大年，看好23年风电设备投资机会。
招标持续旺盛，23年海风和陆风有望双双迎来翻番以上的高速增长。根据我们的不完全统计，2022年国内风电新公开招标量（不含框架协议）81.99GW，创历史新高，其中陆上风电64.06GW，海上风电17.93GW，进入2023年，招标量仍维持较高的水平，截止3月24日国内风电新公开招标量（不含框架协议）累计达18.90GW，招标量的快速大幅提升为明后年装机量的增长提供了基础，根据所遗留项目的量进行推算，预计23年陆风和海风的出货量均会实现翻番以上的高速增长，总的出货量有望超过100GW。
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一季度风电行业“淡季不淡”，风电产业链业绩进入释放期。根据国家能源局的数据，2023年1-2月份风电新增装机5.84GW，同比增长1.74%，1-2月份由于天气寒冷无法施工以及为全年项目做准备等原因欧宝平台，通常为风电传统的装机淡季，但是在高装机量需求的推动下，主机厂全年面临一定交付压力，今年将提前进入交付高峰期，从2月份以来部分零部件企业排产显著提升，产能利用率饱满，一季度展现出“淡季不淡”的局面。随着订单的逐步交付，大部分零部件企业的一季度业绩同比和环比都将迎来增长，开始进入业绩释放期。
风机招标价格下行释放装机积极性，提升中长期的装机确定性。根据我们的不完全统计欧宝平台，2023年3月份陆上风机（含塔筒）投标均价为1727元/kw左右，同比下降约659元/kw，环比下降约9元/kw，2月份海上风电（含塔筒）投标均价为3924元/kw，同比下降1184元/kw，风机价格的持续下降使得风电项目的经济性进一步提升，从而充分释放下游业主方的装机积极性，为未来的招标量和装机量奠定高确定性。
短期行业边际向好再迎配置机遇。回顾整个风电板块的走势，未来装机量预期及盈利情况变动是股价驱动的两大因素，从当前时间点来看，一方面，前两年高招标量但是未装机的递延项目逐步落地以及今年招标量维持高景气进一步提振未来风电量的预期；另一方面，风电产业链随着风机交付进入业绩释放期，我们认为风电行业边际向好再迎配置机遇。
围绕三大投资主线）海上风电+海外市场受益的塔筒/桩基及海缆环节，推荐海力风电301155）、泰胜风能300129）、大金重工002487）、东方电缆603606），建议关注天顺风能002531）、起帆电缆605222）、太阳电缆002300）等；2）进行国产化替代及品类扩张的零部件公司，推荐恒润股份603985）、金雷股份300443）、新强联300850）（电新组覆盖），建议关注通裕重工300185）；3）海风新技术漂浮式风电相关环节，建议关注亚星锚链601890）。
风电装机不及预期；风电行业政策调整的风险；原材料价格波动的风险；价格竞争超预期。
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