航运方面，干散货运价转跌，集运运价小幅上扬，石油需求峰值有所下调，油轮需求仍有较大空间。航空方面，春秋航空三季度业绩大幅增长，国内航司业绩较为乐观。快递方面，竞争激烈态势仍然延续，多家企业业绩表现疲软欧宝平台。

　　①石油需求峰值有所下调，油轮需求仍有较大空欧宝平台间。国际能源机构近日发布的《2023年世界能源展望》预计石油需求将在2030年达到1.045亿桶/日的峰值；在2050年，石油需求预测值将比之前预测值减少500万桶/日。同时，预计2030年全球石油产量将达到1.015亿桶/日，2050年降至9740万桶/日，同时预计2030年后炼油产能增长有限。一方面，石油需求峰值下调的原因是清洁能源和可再生能源侵蚀化石燃料的市场份额，电动汽车应用同时加快减少燃料运输需求。但航空和石化板块的石油需求将上升。另一方面，油轮船东未受集装箱船市场影响，难现订单潮。中东和美湾出货量可能超出预期，美国制裁超限价运俄油轮，影子船队效率下降，油轮运力紧缩。②春秋航空三季度业绩大幅增长，国内其他航司业绩缓步修复。10月底，多家国内航空公司发布三季报，其中春秋航空三季度营收60.72亿元，净利润18.39亿元，净利率达30.3%，成为国内航空公司三季度盈利能力第一欧宝平台。三大航（国航、南航、东航）在三季度实现单季度扭亏为盈。春秋航空三季度业绩的优秀表现，体现了廉价航空在旺季成本控制优势下较强的盈利能力。国内航司盈利逐步修复，相继实现扭亏为盈。我们认为后续国内航司的盈利能力有望跟随经济复苏以及国际航班不断恢复继续提高。③三季度快递行业上市企业业绩表现一般，“价格战”和存量竞争仍在持续。近日，顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递等多家快递公司发布三季报。整体来看，四家公司的业绩表现较为疲软，单票价格持续下滑的同时，存量竞争仍在持续。我们认为，快递行业上市公司三季度业绩表现一般，营收或盈利能力均有疲软态势。我们认为，业绩整体不及预期的原因主要是淡季情况下公司策略出现偏差。同时，快递行业价格战仍然存在，上市公司存量竞争持续。

　　①航空物流：10月下旬至11月上旬期间，10月底价格上涨，预期11月整体保持高位。②航运港口：集运运价指数上涨，原油TCE运价环比下降。③快递物流：快递业务量1-9月同比增长16.4%。④即时物流：顺丰同城正式推出一体化医药配送综合物流解决方案。⑤航空出行：10月28日至11月3日国际日均执飞航班环比上升0.93%，同比增加1074.24%。⑥公路铁路：上周查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值287.00元/吨，通车数环比上升明显，10月28日通车数1154车。⑦交通新业态：滴滴9月份市占率78.95%，环比减小1.77%。

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　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。

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　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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